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【央视新闻客户端】
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8月18日,牛市氛围出现,A股强势会维持多久?当前市场核心逻辑变了吗?新浪证券连线东方财富证券首席策略官陈果带来最新解读。视频详情
陈果认为,本轮行情始于2024年9月24日A股的反转,也是“信心重估牛”延续的一部分。最核心的因素是市场看到了中国经济自身的韧性。
他认为,市场目前来看,还是处于震荡慢牛的状态中。但是,市场永远是动态的,如果说在三季度市场上涨的速度过快的话,到了四季度的中后期,对震荡加剧的要求会上升,除非有非常强烈的信号使得大家大幅上提盈利预期。这个需要动态评估。目前来看,市场仍维持震荡慢牛趋势。
面对“当前硬科技企业盈利周期较长,其估值是否已存在透支风险”的担忧,陈果表示,现在不能说已经是透支。实际上这个问题我们从大概2019年就开始经历。当时半导体迎来一轮重要牛市,市场对其估值也存在巨大分歧。陈果称,评估风险的核心并非当前的估值水平本身,而是产业实际进展能否匹配市场预期。具体来看,一方面,对国产替代、自主可控的大方向应保持战略上的相对乐观;另一方面,投资者必须动态紧密跟踪产业替代的实际节奏和进展。
陈果指出,过去部分领域的制造升级并未持续转化为企业利润的提升、消费升级和内循环的顺畅。在此背景下,新能源领域成为反内卷政策的重要着力点。他强调,该领域内部分化显著:部分子行业产能过剩严重,盈利修复需要较长时间或强力政策干预,且估值弹性未必很大;而另一些子行业则可能迎来显著的改善机遇。
陈果表示,科创板和创业板总体上仍是当前不错的投资方向,它们共同代表了新兴成长或泛科技产业的主线。无论是当下热门的AI、创新药、医药还是其他前沿领域,都与这两个指数有较强的关联性。陈果特别指出,从历史估值区间来看,当前科创板和创业板的估值容忍度都未达到历史偏高位置,基本处于历史均值以下分位。 他强调,“科创板现在也在均值以下分位”。这意味着,相较于历史水平,这两个成长板块目前具备一定的估值吸引力。
陈果表示,指数创出重要新高时,往往容易吸引大量新投资者或观望资金入场,这部分投资者盲目追高的概率较大。去年“924”虽确认市场反转进入牛市,但也明确提出了“三要三不要”原则,其中重要一条便是“不要盲目追高”,并称市场调整随时可能展开。在当下时点应特别注意:理性客观地判断市场当前位置及自身收益预期,投资于自己熟悉或深度认可的领域和公司,设定合理目标与严格纪律。当预期收益目标达成时,应果断锁定利润,及时止盈。如果市场波动远超预期或判断失误,需预设并执行止损位,有效控制波动风险,及时止损。
本轮行情的核心驱动力是什么?陈果深度解读A股韧性慢牛新逻辑
即便在特朗普关税威胁下,中国经济仍保持平稳增长,展现出强大的核心竞争力。无论是在AI领域,还是在医药、军工等多个领域,我们都看到了许多标志性事件,例如“Deepseek时刻”,这些事件进一步提升了市场对中国资产的信心。因此,从宏观到中观,再到微观层面的增量资金流入,推动了指数突破新高。
3700点之上,市场增量资金哪里来?东方财富策略陈果解读
与此前主要由无风险利率下行驱动的行情不同,市场现已进入震荡慢牛阶段。他指出,增量资金潜力依旧巨大,四类“活水”待释放。具体来看,保险资管规模超30万亿,其中权益配置约10%-15%,理论上限可达20%-30%,提升空间显著;30万亿银行理财对权益资产的配置比例甚至低于保险资金;居民储蓄规模突破160万亿,上半年新增超10万亿,转化潜力巨大;外资
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