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【央视新闻客户端】
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北京文化(000802.SZ)2025年上半年业绩呈现显著的营收与利润背离态势。报告期内,这家公司营业收入1.58亿元,同比增幅高达1944.24%,创下历史性增长纪录。不过,在收入端暴增同时,利润端却深度承压:归属于上市公司股东的净利润为-2.33亿元,亏损同比扩大610.29%;扣除非经常性损益的净利润则为-2.44亿元,同比下滑576.57%。
这种“营收激增1944.24%”与“净利润恶化610.29%”的极端反差,凸显了北京文化当前业务模式中成本失控与盈利机制缺失的深层危机。
收入增长与利润背离之谜
界面新闻从收入来源分析,北京文化上半年营业收入同比激增主要源于电影业务的贡献,特别是主控项目《封神第二部:战火西岐》(以下简称《封神第二部》)的票房分账收入。该片于2025年1月29日公映,其收入确认直接推动公司上半年营收实现1944.24% 的同比增幅。
需要注意的是,尽管《封神第二部》以12.38亿元票房位列春节档第三名,但其累计票房表现仍低于市场预期。核心原因在于同期竞争对手的强势表现:《哪吒之魔童闹海》 创下154亿元的国产影史票房新纪录;《唐探1900》 亦收获36亿元票房。
数据来源:猫眼、界面新闻研究部
猫眼日票房数据显示,《哪吒之魔童闹海》在2月份很长一段时间维持着票房高位震荡的趋势,而《封神第二部》票房情况却出现了单边下行,这与市场口碑以及院线排片密切相关。界面新闻记者咨询了万达影城南丰城店春节期间各大影片的排片情况,相关负责人表示:“封神2和哪吒2上映初期排片量均在2成左右,随着市场口碑发酵,哪吒2的排片量逐步升至5成,而封神2掉至不足1成。”排片量很大程度上决定了票房走势,这也是为何《封神第二部》的票房表现不及片方预期的解释。
《封神第二部》票房未达预期,其重资产投入模式成为北京文化巨额亏损的关键诱因。公司主投主控的《封神第二部》采用高投入制作模式,特效成本、演员片酬及宣发费用居高不下,营业成本同比暴涨250.8倍至3.57亿元,同比增幅高达25084.52%,远超收入增速。成本增速达到收入增速的近13倍,直接吞噬了收入增长带来的潜在利润。当票房不及预期时,成本无法收回,导致毛利率跌至-126.14%,同比下滑207.78个百分点。其中电影分部的毛利率更是低至-172.42%,同比下滑252.52个百分点。
数据来源:猫眼、界面新闻研究部
北京文化报告期内出现的-126.14%毛利率在影视行业并不常见。造成这一异常现象的原因有两点。其一是来自成本结构缺陷。北京文化营业成本同比增幅(25084.52%)远超收入增幅(1944.24%)。这可能源于前期预付的高额制作费在项目上映后集中结转,而收入未达预期导致的成本沉没。其二就是来自收入确认。根据票房分账规则,一般而言制片方通常只能获得总票房的约35-40%。若最终分账收入低于累计成本,便会出现项目级亏损。
界面新闻记者就《封神第二部》的票房分账相关疑问采访了北京文化证券事务部负责人,该人士表示:“封神2具体分账情况为公司机密不方便透露,详情可参见猫眼数据。”从猫眼数据可以获悉,封神2的片方分账比例为38.57%,一共可以分得4.25亿元票房收入,然而半年报显示北京文化电影业务收入仅为1.15亿元。由此可知,在多次转让封神电影投资份额后,目前北京文化在《封神第二部》的持有投资份额仅占比27%,这就能很好的解释为何在其取得12.27亿票房的情况下,北京文化却依然亏损。
连续亏损的困局根源在哪?
WIND数据显示,北京文化已陷入连续亏损的恶性循环,自2019年至今累计亏?/P>
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