重大通报“886真的有挂,确实有挂”原来可以开挂
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【央视新闻客户端】
专题:证监会重磅利好!公募基金认购费要降了!
来源:Kevin投资茶馆
昨天因为在外出差,所以基本都在路上。当看到公募基金销售费用管理规定征求意见稿的时候,恰好刚刚在回来的飞机上。
在飞机上读完整份材料之后,其实不同于一阶段与二阶段的文件,能够看出监管的一些想法,自己也觉得是好事。这次三阶段的要求有些能够理解,之前也都有预期,但另一些感觉确实变化比较大,大到可能完全改变现有的公募生态。
很多同业的朋友都有类似的感觉,戏称这次真属于aoe攻击了。下飞机后,各个群里的讨论也很多,大家多少都有点懵,我也一样,心中翻涌但一时也不知道应写些什么。
早上起来看到民工已经把解读写了,估计这两天还有更多的解读会出来,想了想还是写吧,至少目前整份材料还是征求意见稿。如此大范围的影响,还是值得大家一起再思考与权衡一下,一起查漏补缺,才能让行业变得越来越好。
我主要谈谈我自己比较关心的点,所以未必全面,也未必正确,仅代表个人的一些想法与观察:
01 基金销售机构功能性职责的明确
文件第三条里明确,基金销售机构应当牢固树立以投资者为本的经营理念,坚持以客户为中心,聚焦提升投资者长期回报,引导投资者长期投资、理性投资。
其实之前在基金投顾业务刚推出的时候,行业有过讨论到底代销机构与投顾机构的边界是什么,是不是前者只需要类似证券经纪服务一样,只需保证平台的费率与便利性就可以了。
但从这次的表述看来,基金销售机构并不能免除对投资者教育引导、提升投资者长期回报的义务,只不过基金投顾业务落地的载体是组合,而基金销售机构业务落地的载体是单品。
整个链路上的所有人,从管理人到销售机构到投顾机构,全都有功能性的要求。虽然这次文件里没有提及,但可以预见的是,未来对于所有代销机构的综合考评中肯定都会有首发产品保有规模及占比、投资者盈亏与持有期限这些指标。
02 认申购费率降低与银行首发生态的变化
基金认申购费率的降低是前期各方预期比较一致的地方。具体涉及的点大概有两个:
一是降低了基金销售机构认(申)购费的上限,股票型基金的上限是0.8%,混合型基金的上限是0.5%,债券型基金的上限是0.3%;二是明确对于投资者赎回基金份额产生的赎回费,应当全额计入基金财产。
这两条规范一出,差不多等同于宣布“重首发+高周转”的作业模式亡了,一方面是认申购费大幅减少,另一方面是赎回费也给不了销售机构,所以以销售A类份额为主的银行渠道和前端费率不打折的券商估计受影响会比较大。
品类方面影响最大的是偏股权益类基金,也就是我们常说的主动权益基金,其他品类在认申购费上差不多平均是30%-50%的降幅,而这个品类此前的认申购费一般是1.2%-1.5%左右,这次因为被划到混合类里,由1.5%直接变成0.5%,创收差不多砍掉2/3。在不断寻找高中收的银行体系下,这个品类在选品层面的优先级基本被废掉了。
03 销服费率的降低与互联网三方渠道的影响
除了基金的认申购费,文件对基金的份额设置与销售服务费也进行了规范:
一是要求对股票型和混合型基金计提的销售服务费不得高于0.4%/年,对指数型基金和债券型基金的销售服务费不得高于0.2%/年,对货币基金的销售服务费不得高于0.15%/年。
二是要求基金管理人不得通过特定基金销售机构设置专属份额、实行差异费率等形式,不公平对待同一基金的不同投资者。
三是要求对持有期限超过一年的股票型基金、混合型基金、债券型基金的份额不得?/P>
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